Luni 6 Aprilie 2009:
Cazul unei deprecieri masive a yenului japonez
Japonia continua sa produca date economice extrem de pesimiste.
In ultimul trimestru al anului trecut, economia nipona s-a contractat cu peste 12% - marcand astfel cel mai dramatic declin al perioadei care a trecut de la criza petrolului din 1974. In ianuarie, Japonia a inregistrat primul deficit de cont curent din ultimii 13 ani, si totodata cel mai important din ultimii 24 de ani. In februarie, exporturile au suferit o scadere record, de aproape 50%.
Conform datelor anuntate pe 30 martie, in februarie productia industriala a Japoniei a inregistrat a 5-a luna consecutiva de declin, scazand cu aproape 40% fata de aceeasi perioada a anului trecut.
Cifrele estimarii „Tankan”, alcatuite de catre Banca Japoniei si publicate pe 1 aprilie, au indicat ca in ultimul trimestru al anului trecut increderea marilor producatori locali in conditiile de afaceri a coborat la un nou minim record.
Reechilibrarea dobanzilor de referinta la nivel global, proces care a favorizat yenul japonez pe seama amendarii teribile a unor valute ca dolarul australian sau lira sterlina, este istorie. In economiile G7 ratele cheie converg oricum catre zero, si pietele yenului par sa fi integrat deja o asemenea asteptare.
Daca implozia operatiunilor speculative globale tip “carry trade” si-a consumat combustibilul – mai ales in conditiile in care bursele internationale de actiuni si de marfuri se stabilizeaza – publicul ar putea sa-si concentreze atentia pe dinamica extrem de negativa a economiei nipone si totodata pe instabilitatea politica in crestere la Tokyo.
Pe parcursul ultimelor luni, wonul sud-coreean sau dolarul taiwanez au suferit pierderi considerabile. Anul trecut, insa, yenul a castigat 23% impotriva dolarului american si 29% impotriva monedei unice europene – fiind cea mai puternica valuta din cele 171 monitorizate in mod curent de catre Bloomberg.
Exista asadar un ecart considerabil intre yen si restul universului valutelor asiatice. Chiar si yuanul chinezesc si-a oprit aprecierea in fata dolarului american la mai putin de un punct procentual in a doua jumatate a anului trecut – cu acceptul mai mult sau mai putin voalat al autoritatilor de la Beijing, si recent al celor de la Washington.
Daca publicul va tinti anularea acestui ecart, yenul ramane cu atat mai vulnerabil iar posibilitatea unei deprecieri bruste si puternice a monedei nipone cu atat mai probabila.
In linia documentarii din
materialele speciale aparute pe 2 martie si 16 martie pe site-ul Tradeville – noul Vanguard – cred in continuare ca yenul japonez se poate confrunta cu o depreciere masiva si generalizata pe parcursul lunilor viitoare.
Grafic: In ultimul trimestru al anului trecut, economia nipona s-a contractat cu peste 12% - marcand astfel cel mai dramatic declin al perioadei care a trecut de la criza petrolului din 1974. Ilustrata este evolutia produsului intern brut intr-o serie de economii globale in ultimul trimestru al anului trecut.
(copyright Hayman Advisories, L.P. 2009)
Grafic: In februarie, exporturile nipone au suferit un nou declin record, de aproape 50% fata de aceeasi perioada a anului trecut. Ilustrata este dinamica din ultimii ani a balantei comerciale din Japonia.
(copyright FX360.com)
Grafic: Desi s-a apreciat in primele 6 luni cu aproape 7%, in a doua jumatate a anului trecut yuanul chinezesc si-a limitat aprecierea in fata dolarului american la mai putin de 1%. Ilustrata este evolutia din ultimii ani a yuanului chinezesc in fata dolarului american.
(copyright National Bank Financial)
Grafic: Pe parcursul ultimelor luni, valutele asiatice au suferit deprecieri puternice in fata dolarului american – singura exceptie notabila fiind reprezentata de catre yenul japonez. Ilustrata este evolutia procentuala pe parcursul perioadei cuprinse intre mijlocul lunii august a anului trecut si 20 februarie anul curent a celor mai importante valute asiatice in fata dolarului american.
(copyright National Bank Financial)
Grafic: Pe parcursul ultimelor luni, aprecierea teribila a yenului japonez nu s-a consumat exclusiv in fata dolarului american, ci si in fata altor valute asiatice apartinand la randul acestora unor economii puternic dependente de exporturi. De exemplu, din vara anului trecut pana la sfarsitul lunii februarie a anului curent, yenul japonez a inregistrat o apreciere puternica (ilustrata mai sus), de peste 70%, in fata wonului sud-coreean.
(copyright National Bank Financial)
Grafice: In ianuarie, Japonia a inregistrat primul deficit de cont curent din ultimii 13 ani, si totodata cel mai important din ultimii 24 de ani. In ultimul trimestru al anului trecut, economia nipona s-a contractat cu peste 12% - marcand astfel cel mai important declin al perioadei care a trecut de la criza petrolului din 1974. Ilustrata este dinamica balantei contului curent (graficul din stanga) si a produsului intern brut (graficul din dreapta) din Japonia.
(copyright National Bank Financial)
Grafic: Pe parcursul crizei asiatice din 1997 – 1998, si al recesiunii globale din 2001, un declin dramatic al productiei industriale nipone s-a sincronizat cu o depreciere a yenului japonez in fata dolarului american. In ultimele luni, insa, o scadere abrupta a productiei industriale a fost insotita de o apreciere a monedei nipone – ceea ce a deteriorat si mai semnificativ perspectivele deja sumbre ale economiei japoneze. Ilustrata este dinamica pe termen lung a productiei industriale din Japonia (linia albastra) si a cursului yenului japonez in fata dolarului american (linia rosie).
(copyright National Bank Financial)
Tradeville este noul nivel Vanguard. In spatele acestei transformari a firmei de brokeraj stau 14 ani de expertiza bursiera, inovatie tehnologica, transparenta si permanenta comunicare cu clientii, concretizate prin leadership in tranzactionarea on-line in Romania. O platforma integrata de tranzactionare si extinderea regionala in Europa de Est reprezinta oferta pe care Tradeville o face investitorilor. Ne puteti accesa la
Tradeville.eu si, in continuare, la
Vanguard.ro.
NOTA: Acest material are exclusiv un scop pur informativ, neconstituind o recomandare de a tranzactiona in oricare din pietele financiare mentionate. Tranzactiile in marja presupun riscuri financiare semnificative. Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza informatiilor prezentate.
Datele utilizate pentru redactarea materialului au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu exista nicio garantie privind corectitudinea acestora.
Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
Tradeville S.A.
Mod Liniar
